（原标题：投资亏的钱投契赚总结——2023年终总结）北京市场调查公司

2023年投资收益26.2%，同时沪深300收益-11.4%，创业板收益-19.4%。

广州日报讯 （全媒体记者 周伟力）2023年“价格战”冲刺最后阶段，市场情况瞬息万变。近日的车型热销榜单上出现了微蓝6、大众ID3等合资电车的身影。11月，上汽通用、上汽大众、广汽丰田等合资车企旗下新能源汽车销量明显提升，与自主品牌和造车新势力展开新一轮竞争的意愿表露无遗。

2015-2023年年化收益21%，同时沪深300年化-0.3%，创业板年化2.8%。

本年能赢得这个收益收货于上半年从主动投资徐徐切换为才调化走动。

这些大哥顿分析了几许企业，写了不少投资理念的著述，称心“基本面投资者”，因隆基、多氟多、联创、腾讯等公司结子了不少同业者，但是却在本年上半年倏得转为量化政策，买了一堆垃圾股，这种拔掉鲜花种杂草的举止让一些老一又友感到困惑。

说倏得也不算倏得，七八年前我就知说念小市值政策，在果仁网作念了几个量化模子，其时模子还比拟毛糙，得出的论断是“这类政策长久进展相称好，但回撤幅度极大”，对实盘灵验性存疑，刚好2017这类政策进展极差，而我方转型基本面投资收益颇丰，便莫得再深入盘问。

直到2022年细心到金元顺安元启活泼，发现这支基金尽然用类似政策作念出了异常优秀的逾额收益，鸿沟过亿且回撤限度得相称好，我运转再行念念考这类政策的底层逻辑，嗅觉大约想显然了这类政策灵验的表面依据，边学习边优化，然后在2022年底用打野账户拿真金白银作尝试，实盘阐述政策灵验后，便尝试将主账户也切换为才调化走动。

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开首，切换的流程犹彷徨豫，一方面开年后抓有的几支赛说念股及ETF抓续跑输指数，另一方面才调化政策束缚新高，惦记格调切换后两端挨打。跟着上半年全面注册制的启动，小微盘股并未受此影响，基于这个不雅察，在7月初坚定清仓并统统转向才调化走动。

雪球公开展示的才调化政策（河蚌）年内收益50%，比实盘高了23个百分点。差距的原因除了上半年实盘并未统统同步外，四季度动用融资买回了一些蓝筹股也拖了后腿，实盘比雪球组合也多了一些走动本钱和冲击本钱。

我承认，河蚌政策是100%投契的政策，这跟我依然基本成型的基于企业价值的投资理念相左。不同于猜股价式投契的是，河蚌政策的投资着力并不主要取决于命运，而是取决于数学模子，这让其在较长的时代维度上有逾额收益和踏实性。和统共投资/投契次第相通，河蚌政策也有失效的时候，我要作念的便是尽量识别并遮盖政策失效期。

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入市9年，投经历调经历了一些蜕变。从本事分析运转，神秘顾客新闻到基于市集判断的题材投资和趋势投资，再到基于企业分析的蓝筹股投资和赛说念股投资。

通过9年时代历遍上述投资次第，用真金白银吃了不少亏后，对投资理念的和谐又回到了领先学习价值投资的原点，即巴菲特的那句名言：“以合理的价钱买入一家优秀的公司胜过以较低的价钱买入一家平时的公司”。2016年致使更早就听过这句话，但莫得简直和谐这句话。

起初是对“好公司”的和谐，巴菲特说的好公司强调护城河；要有订价权；要能用尽量少的新增参加创造增长；财富欠债表上尽量少的束缚贬值的财富；要阻难易被新本事颠覆等等。往时一些年我方参与的企业天然大多齐是行业龙头，但离巴菲特的圭表相去甚远。

其次是对“合理价钱”的和谐，巴菲特许多奏凯的投资案例齐在15倍市盈率以下买入，天然不一定要刻板地撤职这个数字，但往时一些年买过不少30倍以上致使更高的公司，频频以“高速成长或护城河极高的公司不错合适高估”或“15倍市盈率可遇不成求”等情理劝服我方，某位以盘问巴菲特成名的大V30倍PE以上买入腾讯亦然类似主义。对价钱把关不严，名义上看是不够保守、缺少耐烦，试验上是对合理价钱的和谐不够，莫得充分意志到“分辩理价钱”蕴含的投资风险。

再进一步分析，理念和谐不深切并非独一原因，有些诞妄是明知故犯，因为怀有荣幸心理，有些诞妄则是悄然无声中犯下的，因为离市集太近。改日，未必率还会犯上述诞妄，投契是东说念主的天性，我莫得信心能统统撤消这种天性，何况，我可爱刷投资社区，不成能统统隔离市集。管他呢，东说念主无完东说念主，活命中会犯诞妄，投资中势必也会，无谓苛求，但我信服，这类诞妄会越来越少。

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我频频说我方投资之路比拟运气，在刚入市统统不懂投资的时候恰逢2015年大牛市，画脂镂冰赚了一些钱。2015年的爆涨爆跌让我入市不久后便意志到企业价值对股价的决定性影响，因此在个股上莫得踩过什么大雷，有幸每年跑赢指数。本合计2023年未必率要跑输指数，着力通过转型量化政策，不但赢得了正收益，尽然跑赢沪深300指数37.6个百分点，成为继2015年之后相对收益最大的年份，夫复何求。

天然2023年绝大大量投资者账面上的钱齐缩水了，但这一年的下降肖似企业的增长，让A股比一年前更低廉、更有价值，要是果然和谐买股票便是买公司，和谐最终鞭策股价的是企业的价值，就应该对2024年更乐不雅，越跌越乐不雅。

$河蚌(ZH2257693)$ @本日话题 北京市场调查公司